Fin del cepo: Márquez y Agustín Monteverde explican la salida cambiaria de abril de 2025

Un sábado de abril de 2025, al día siguiente de que el ministro de Economía y el presidente Javier Milei anunciaran la salida del cepo cambiario, Nicolás Márquez recibió en su canal al economista Agustín Monteverde, amigo suyo desde 2004 y, según lo presenta Márquez, consultado con frecuencia por el equipo económico. Esa misma mañana, cuenta Monteverde, había estado reunido con el ministro y sus colaboradores. En diciembre de 2024, Monteverde había repasado con Márquez la economía del primer año de Milei.

La conversación recorrió qué era el cepo, por qué se levantó de golpe, el peso del acuerdo con el Fondo Monetario Internacional, el nuevo vínculo con Estados Unidos y qué puede cambiar en la vida cotidiana de los argentinos.

Qué era el cepo y qué cambia

Márquez abre con una pregunta deliberadamente básica: qué es el cepo cambiario. Monteverde lo describe como un entramado de medidas que impedían mover dólares de un lado al otro, con un tipo de cambio fijado desde diciembre de 2023 y ajustado mensualmente. A lo largo del año anterior, explica, se fueron desmontando regulaciones, pero quedaban límites como el tope de 200 dólares por compra. A partir del anuncio, personas y empresas pueden girar libremente fondos a sus propias cuentas en el exterior.

El economista compara la situación con la salida del cepo durante el gobierno de Mauricio Macri. Según su lectura, en aquel momento el mercado le dio crédito por adelantado al gobierno y ese crédito se consumió sin ajustar el gasto; ahora, en cambio, el gobierno hizo primero el trabajo de disciplina fiscal y monetaria para ganarse la credibilidad que la gente no le daba.

Por qué de un día para el otro

Ante la pregunta de por qué el anuncio llegó por sorpresa, Monteverde sostiene que un cambio de régimen económico no se anticipa: se conoce cuando las circulares y resoluciones ya están publicadas. Hacerlo de otro modo, explica, favorece a quienes se adelantan con información y genera incertidumbre.

Un programa económico exitoso tiene que llegar en el momento en que nadie lo está esperando.Agustín Monteverde, minuto 19:12

Monteverde critica la ley que obligó a debatir en el Congreso el acuerdo con el FMI, porque, a su juicio, expuso la negociación a especulaciones. Y destaca que el desembolso inmediato y de libre disponibilidad no tiene precedentes: según explica, esos fondos no son deuda nueva sino que sirven para recomponer la solvencia y la liquidez de un Banco Central que, a su entender, había sido vaciado.

Estados Unidos y el nuevo lugar de la Argentina

Para Monteverde, aún más significativa que el acuerdo con el Fondo es la visita del secretario del Tesoro de los Estados Unidos, que interpreta como señal de un cambio geoestratégico: Washington pondría el foco en el hemisferio occidental y elegiría a la Argentina como socio en la región, en el marco de su rivalidad con China. Márquez pregunta si el alineamiento de Milei con Trump, incluso cuando los republicanos estaban en la oposición, influyó en ese respaldo; Monteverde responde que sí, y que pesan tanto los gestos como las acciones concretas.

¿Devaluación? El debate sobre las bandas

Márquez plantea la crítica de quienes hablan de devaluación y recuerda que el dólar libre ya cotizaba cerca del techo de la banda propuesta por el gobierno. Monteverde explica que regirá el valor de mercado y que el Banco Central intervendrá solo en los extremos de la banda; anticipa que, con la cosecha gruesa y los fondos recibidos, podría incluso sobrar oferta de dólares. También desmiente que exista un “corralito”: el límite a la extracción de dólares en efectivo, aclara, apunta a prevenir el lavado de dinero, y se puede comprar sin tope a través de una cuenta bancaria.

El economista agrega que el gobierno elevó la meta de superávit primario y que, aun con baja de impuestos, la recaudación crece en términos reales, algo que atribuye a la recuperación de la actividad.

Qué le cambia al hombre de a pie

Hacia el final, Márquez pregunta en qué le cambia la vida al plomero, al taxista o al verdulero. Monteverde responde que la normalización atraerá inversiones y que eso, con el tiempo, impulsará los salarios, aunque advierte que reformas como la laboral requieren otro Congreso. En febrero de 2026, ya como senador, Monteverde volvió al canal para explicar la reforma laboral aprobada en el Senado.

Lo que modifica es precisamente la vida por delante. Vienen grandes tiempos.Agustín Monteverde, minuto 1:13:26

La charla cierra con una pregunta doméstica de Márquez: por qué una gaseosa cuesta en la Argentina mucho más que en los países vecinos. Monteverde lo explica por los sobrecostos: presión tributaria, regulaciones nacionales, provinciales y municipales, una economía cerrada a la competencia y una legislación laboral que encarece cada producto. Antes, ambos repasaron el clima electoral en la Ciudad de Buenos Aires, a semanas de los comicios porteños, y Monteverde elogió la candidatura de Manuel Adorni.